本世纪初，互联网大潮席卷各行各业，零售、餐饮、出行、文娱等产业相继完成互联网改造，线上场景愈发兴盛，对线上金融提出需求。

而金融业，一直处于国民经济金字塔尖，虽服务实业，又俨然高于实业。在塔尖待久了，传统金融机构习惯了躺着赚钱，对实业新趋势视而不见，愈发脱节，线上化动力不足。

线上金融严重滞后于线上场景，“被逼无奈下”，线上场景方趁虚而入，开启了场景自金融探索，互联网金融崛起了。

2004年的第三方支付，2007年的P2P，2010年的电商小贷，甚至2013年的宝宝理财，都是捡了传统金融机构“不作为”的漏，在市场缝隙中萌芽、壮大。

壮大后，合规愈发重要，互联网机构对金融牌照的渴求强烈起来。

银行、保险、证券、基金、信托等主流金融牌照门槛太高，互联网机构有心无力，小牌照们成为主流选择，主要包括两类：

一是小贷公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、区域性股权市场等地方性牌照；

一是第三方支付、消费金融、民营银行、基金销售、保险代理、保险经纪等一行两会直管的牌照。

可以说，2016年之前，互联网机构享受着“业务大发展、牌照大丰收”的高光时刻，抓住传统金融机构脱实向虚的时间缝隙，打了漂亮的一仗。

不过，孙悟空本事再大，也逃不出如来手掌心。

2016年，互联网金融强监管来临，导火索是e租宝、泛亚等非法集资事件，监管重点是非法集资和资金安全，P2P和线下各类投资理财公司是重点关照对象。

2017年，传统金融强监管来临，为切断传统金融与互联网金融之间的传染链条，地方股交所/金交所成为监管重点，各大互联网平台挥泪下架各类金交所合作产品，丢了定期理财产这个大市场。

就各个业态来看，

支付行业沿着断直连、备付金集中存管的大方向有序推进，支付牌照暂停发放；

消费金融继续享受政策扶持，却也因校园贷、现金贷、套路贷等舆论热点问题频频引发监管之手纠偏；

网络小贷牌照停止审批；

民营银行牌照沉寂两年之久才再度开闸（2019年5月23日江西裕民银行获批）。

……

组合拳式的互金强监管带来两个显著变化：

一是业务形态小微化。草莽阶段傍大户起家的平台，好比42码的脚套不上35码的鞋子，始终不习惯与小微客户打交道，不得不黯然退场。存续的机构，也收起了500强的心，踏踏实实服务普惠客群。

二是科技能力产品化。自身不能无限膨胀，多余的流量、成熟的科技只能出走体系外，与遭遇转型困境的传统金融机构一拍即合，科技赋能遂成为双方停战止戈、进而精诚合作的纽带。

随着科技赋能成为潮流，互联网巨头在开放平台中发现新天地。

本文由“洪言微语”原创，作者系苏宁金融研究院院长助理薛洪言

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